Insider analysis Outubro de 2010: Insiders sceptical - como antes

Outubro tem sido um mês benigno na bolsa de valores alemã. O DAX realmente superou os seus antigos máximos e ao mesmo tempo embarcou num brilhante rally de final de ano que ainda está em curso. No decorrer deste desenvolvimento, é particularmente revelador olhar mais de perto para o comportamento das pessoas de dentro do mercado. Para este fim, o Alerta interno dados suficientes todos os meses.

Ligeiro aumento

À primeira vista, o nosso indicador de sentimento mostra que a situação entre os internos tem tido um certo efeito positivo. Foi capaz de subir ligeiramente em 0,2 pontos base no mês passado e agora é novamente positivo. Em comparação com setembro, a saída de capital foi apenas ligeira. Em termos de volume, as compras e vendas estão mais ou menos equilibradas com uma relação de 46 a 54 por cento.

O que é surpreendentemente positivo é a quantidade Maioria nas compras. Com uma quota de compra orgulhosa de 81%, o valor mais alto desde Maio foi medido aqui. Os informantes estão, portanto, ativos como compradores nos mais diversos cantos do mercado. No entanto, as suas posições são geralmente pequenas e cautelosas. No entanto, eles demonstram um amplo interesse em várias empresas e não estão, de forma alguma, fugindo do mercado.

Já muito investido

É preciso levar em conta que a maioria dos informantes já entrou no mercado há muito tempo. Afinal de contas, ela anda de mãos dadas com uma certa lealdade da empresa para com as acções do seu empregador. Portanto, grandes compras foram encontradas principalmente nas fases em que os preços ainda eram baratos, em 2008 e 2009. Tantas vezes elas aparecem agora no lado da venda para obter lucros.

Enquanto o DAX saiu de sua fase lateral e muitos gráficos de empresas individuais fizeram o mesmo, os iniciados participaram apenas marginalmente da recente ascensão. A actual época de relatórios também não provocou qualquer volume de compras conspícuo. Apesar de outubro ter sido um mês forte, as pessoas de dentro mantiveram um perfil baixo na renovada alta dos preços das ações. O volume global está no seu nível mais baixo desde o mês de Julho.

Cepticismo saudável

Assim, você pode atestar o cepticismo saudável dos internos. De certa forma, isto também se enquadra na realidade. O actual mercado em alta deve-se, em parte, à política monetária frouxa da Reserva Federal e ao clima de investimento geralmente favorável. Como você sabe, há uma conversa aberta sobre um excesso de liquidez que não está afetando apenas os mercados de ações. Para isso, o endividamento adicional dos Estados está aparentemente a ser cegamente aceite.

Estes comportamentos internacionais têm pouco a ver com o tipo de senso empresarial sensato e sustentável que os conselhos de administração e de supervisão alemães possuem. Os nossos líderes corporativos sabem que só há tanta dívida que pode ser contraída. Há apenas alguns meses, alguns deles experimentaram como é quando de repente se torna mais difícil conseguir empréstimos - palavra-chave crise financeira. É bem concebível que a maioria das pessoas de dentro já esteja ansiosa para a dura aterragem no próximo ano, quando se espera que o crescimento económico volte a ser mais baixo em todo o mundo.

Conclusão

De um modo geral, as pessoas de dentro estão mantendo um perfil baixo neste momento. A compra selectiva anda de mãos dadas com tomada de lucro seletiva. Não houve nem compra eufórica nem fuga ao pânico dos investimentos. Isto indica que a actual subida pode já anunciar o fim do movimento que começou na Primavera de 2009. Isto não deve impedir o DAX de subir acima da marca dos 7.000 - mas se os iniciados têm o seu caminho, os maiores ganhos já estão atrás de nós.