Análisis del sentimiento septiembre 2010: Nubes oscuras en el horizonte

Dicen que las ratas son las primeras en abandonar el barco que se hunde. Esto no se debe a que las ratas sean percibidas generalmente como repulsivas, sino a que simplemente son criaturas muy inteligentes. Así que tal vez la repulsión se deba en parte al asombro. Sea como sea, no hay nada malo en observar a las ratas mientras el barco navega por aguas turbulentas.

Salidas de capital conspicuas

Los iniciados son jugadores muy inteligentes en los mercados. Cada uno de ellos sólo conoce el nicho de su empresa, pero lo conoce mejor que nadie. Por lo tanto, en su conjunto, las personas con información privilegiada crean un conjunto de datos muy interesante. Por eso, cada mes recopilamos este análisis de sentimiento de los insiders para la Alerta de Insiders. Un fenómeno fue especialmente llamativo en septiembre: la salida de capitales por parte de los insiders. Y esto no era poco.

En septiembre registramos 54 operaciones con información privilegiada según nuestros criterios de filtrado, de las cuales 30 fueron compras y 24 ventas. Sin embargo, las compras sólo alcanzaron un volumen acumulado de 4,97 millones de euros, mientras que las ventas ascendieron a 36,26 millones. En términos porcentuales, la distribución es de 88:12 a favor de las ventas. Es un fenómeno muy llamativo.

El DAX en aguas revueltas

En los últimos meses, el mercado en general ha estado en aguas agitadas. El DAX fluctuó con mucha volatilidad sin registrar ganancias sostenidas. Sin embargo, sigue obteniendo resultados brillantes en una comparación internacional. Los índices comparables de Suiza, Japón, Gran Bretaña o Estados Unidos han perdido terreno o se alejan de sus máximos del año. Por lo tanto, desde el punto de vista de la correlación, el DAX se mantiene firme.

Aprovechar las tasas de venta favorables

No hay que pintar siempre el diablo en la pared, pero por parte del comportamiento interno generalmente registrado, se puede hablar de nubes oscuras en el horizonte con el mes pasado. Las compras prudentes y selectivas en pequeñas dosis no pueden compensar las liquidaciones, a veces extensas, de grandes posiciones. En algunos casos, éstos también superan el nivel de recogida de beneficios; en algunos casos se retiraron posiciones muy grandes, a precios de venta igualmente favorables, si se comparan los gráficos correspondientes.

¿El mercado se enfrenta a un nuevo desplome?

El DAX sigue por encima de los 6.000 puntos, pero ¿quién sabe qué nuevos síntomas de la maltrecha economía mundial se harán pronto visibles? Los inversores de todo el mundo huyen hacia el oro, que recientemente ha alcanzado precios récord. El dinero es barato y estimula la compra en los mercados de valores y materias primas, pero en este entorno incluso una pequeña piedra puede provocar una avalancha.

No es tan importante si las personas con información privilegiada relacionan realmente sus acciones con el debilitamiento de las perspectivas de negocio. Pero es seguro que la mayoría de ellos aprovechó la reciente subida de los precios de septiembre para salir. Así que la confianza en que las cotizaciones sigan subiendo ya no se da necesariamente, o al menos ya no vale el riesgo de un beneficio seguro. En definitiva, se sigue invirtiendo ampliamente después de que el mercado tocara fondo en 2009, sin duda. Como he dicho, esto sólo podría ser una primera señal.

Última novedad: el indicador IAS

Para ilustrar mejor los datos, hemos desarrollado el indicador IAS para usted. IAS son las siglas de Insider Alert Sentiment. Se compone de una fórmula secreta que se supone que resume visualmente los datos aquí descritos, es decir, el número de compras y ventas, así como las entradas y salidas de capital. Hemos calculado los datos hasta principios de mayo, punto 0.

Conclusión:

Como puede ver, el indicador ha estado sujeto a fluctuaciones similares a las del mercado en general este año. Es probable que sólo se obtenga una visión definitiva de su poder predictivo después de algunos meses y años más, pero para el futuro inmediato proporciona una imagen clara: septiembre trajo consigo pérdidas significativas y empujó el indicador IAS a territorio negativo por primera vez. Así que está por ver cómo se desarrollará el cuarto trimestre en el mercado. Al menos, los conocedores son escépticos al respecto.